炒股杠杆公司 代工前子公司药品引纠纷，振东制药被索赔近15亿

重金收购而来的子公司炒股杠杆公司，如今却与母公司 反目成仇，发起仲裁讨要巨额赔偿。

振东制药（300158.SZ）近日披露，因委托生产合同纠纷，北京朗迪制药有限公司（下称“朗迪公司”）向中国国际经济贸易仲裁委员会发起仲裁申请，请求仲裁裁决公司向其赔偿损失14.67亿元。

朗迪公司曾是振东制药子公司。后者曾在2016年以约26.5亿元的价格，收购了朗迪公司，后来又在2021年以超过50亿元的价格将其出售。

朗迪制药发起仲裁的原因，振东制药未在公告中具体说明，仅提及仲裁依据是双方在2021 年 8 月签订的药品委托生产合同相关约定。公开信息显示，当时两家公司在药品委托生产合同中约定，振东制药为朗迪公司代工碳酸钙，亦即钙片类产品。但振东制药代工的钙片，后来发生质量问题，在2023年遭到监管部门处罚。不过，振东制药受罚之事，是否与朗迪公司此次索赔直接相关，尚待进一步披露。

若果在仲裁中败诉，朗迪公司的索赔金额，将给振东制药带来巨大资金、业绩压力。最近几年，振东制药净利润持续亏损。截至今年6月底，该公司货币资金仅有4.8亿余元。而朗迪公司的索赔金额，相当于这一数字的3倍以上。

被索赔14.6亿股价重挫

朗迪公司巨额索赔消息披露后，振东制药股价联系三天下跌，累计跌幅超15%。

9月10日，振东制药低开，盘中一度跌近12%，截至当日收盘，振东制药报3.56元/股，跌幅为9.64%。此后两天，跌幅分别为4.49%、0.88%。13日早上则一度跌至3.29元，最大跌幅接近2.4%，随后有所反弹拉升，早盘报收于3.38元，违涨0.3%。

尽管反弹飘红，但该股目前仍然处于低位，相较年内最高点累计跌幅接近50%。

振东制药此番下跌，直接诱因与朗迪公司索赔有关。该公司9月9日晚间披露，9月7日收到仲裁通知，朗迪公司就其与公司涉及的《药品委托生产合同》纠纷，向中国国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁，要求该公司索赔金额高达14.67亿元的费用。振东制药表示，本次仲裁事项尚未开庭审理，对公司本期利润及期后利润的影响具有不确定性。

朗迪公司索赔的具体缘由，振东制药未在公告中提及。9月12日，第一财经以投资者身份致电振东制药证券事务部门，对方工作人员称，需要查明股东身份后方能告知具体细节。

如果此次仲裁落败，对于振东制药来说，影响将非同小可。半年报显示，截至今年6月底，该公司净资产和货币资金余额分别为51.07亿元、4.85亿元。据此计算，朗迪公司索赔的金额，相当于该公司净资产28.73%、货币资金的3.02倍。

除了朗迪公司发起的仲裁，振东制药还有多起诉讼。根据披露，该公司及控股子公司，连续12个月累计诉讼、仲裁案件涉及金额合计约16.45 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 31.77%。也就是说，此次仲裁涉及金额，在该公司全部纠纷中的占比高达89.2%。

代工药品因质量问题被罚

振东制药与朗迪制药的纠纷，可能源于双方2021年签订的药品委托生产合同。在9月9日的公告中，振东制药也提及了此事。

朗迪公司曾是振东制药重金收购而来的子公司。公开信息显示，2016年8月，振东制药以26.46亿元的价格，收购了朗迪公司100%股权，收购溢价率高达11倍。

企查查显示，朗迪公司是一家成立于2003年的现代化综合制药公司，专注于医药制造业，其主营业务聚焦于钙制剂、维生素、矿物质制剂等产品的研发、生产和销售。并连续多年位居钙制剂销售榜前列。

也一度成为振东制药的重要利润来源。不过，该公司并没有长期持有这一“现金奶牛”。2021年8月，振东制药以58亿元的价格，将朗迪公司出售给了私募股权投资公司上海方朗企业管理有限责任公司。相较于2016年的收购价，振东制药的出售价增值了2.19倍，一举获利达31.54亿元。

振东制药出售朗迪公司时，双方签订了《药品委托生产合同》，约定朗迪公司委托振东制药生产碳酸钙D3片（II）、碳酸钙D3颗粒产品，委托期限自《股权出售协议》所述交割日起生效，有效期为十年。但在代工过程中，振东制药生产的产品，却出现了质量问题。

根据北京市市场监督管理局2023年10月披露，朗迪公司于2021年2月至2022年11月期间，自行生产及委托振东制药生产的32批次碳酸钙D3颗粒、碳酸钙D3颗粒（Ⅱ）、碳酸钙D3片（Ⅱ）含量测定项下维生素D3不符合规定。

而上述32批次不合格药品共计生产93万余盒，至抽检时入库成品已全部售出。截止2023年7月20日，当事人累计召回不合格药品5.4万余盒。经核算，当事人实际销售金额618万余元，即为违法所得。

因此，北京市市场监督管理局责令朗迪制药停产停业整顿30天，并罚款1.34亿余元、没收违法所得618万余元及召回的不合格药品5.4万余盒。

虽然没有提及朗迪公司索赔的具体产品、损失信息，但通报还显示，上述受到处罚的32批次不合格产品中，有29批次系朗迪公司委托原东家振东制药生产。

若败诉资金缺口巨大

最近两年，振东制药营收连年下滑，净利润更是持续亏损。

披露信息显示，2022—2023年，振东制药营业收入分别为37.29亿元、36.26亿元，同比下降26.80%、2.75%。净利润分别为亏损5129万元、4398万元，同比下降101.96%、增加14.24%。

今年上半年，振东制药净利润出现“回暖”迹象，但仍然面临压力。

据半年报披露，今年上半年，振东制药业实现营业收入15.07亿元，同比下降22.05%；实现净利润3066万元，同比增长110.81%，但扣非净利润仍亏损3076万元，亏损额较上年同期的1355.76万元加大，亏损幅度增加126.92%。

相较于净利润，仲裁若败诉，对振东制药资金带来的压力更大。

财报数据显示，2024年上半年，该公司经营活动产生的现金流量净额为-3153.97万元；投资活动现金流净额分别为4.28亿元、-1.45亿元；筹资活动现金流净额分别为-1.57亿元、-1.46亿元。

同时，振东制药现金流也面临一定压力。据半年报披露，截至今年6月底，该公司货币资金余额只有4.85亿元。若果在此次仲裁中败诉，仅赔偿资金的缺口，就将达到10亿元左右。

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刘凡

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